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　　上周，华业地产（600240）公布了年度报表，其中部分表述得相当出彩，比如“如果完成3600 万套保障房建设计划，仅建设成本已经超过了2008 年出台的四万亿经济刺激计划，加之对产业链拉动对经济的作用将非常巨大。但是保障房建设真正的问题不在于开工难，而在于将来谁偿还项目所用的贷款资金。目前政府加大保障房建设力度面临两难选择——保障房一方面需要大量投资，同时保障房用地挤占商品房用地，土地出让收入的下降，地方政府依靠的土地财政仍未形成新的替代渠道。”这些话可以让我们联想很多。

　　华业地产的业绩表现得相当满意，2010年完成了0.45元，而这仅仅是华业地产完成的一小部分项目，更多的优质项目在今明两年爆发，北京未来的潜力板块在通州，通州较大收益者是华业地产。按照目前的发展情况，2011年达到每股0.68元的业绩激励目标没有多大困难，华业地产过去拿地的成本太低了，所以一旦销售，利润相当惊人。现在主要的压力在资金上面，但好像公司没有过多的顾虑。现在中国很多房地产公司表面上银行贷款有部分限制，但实际在操作的时候都在走银行表外账，比如信托等其它渠道，华业地产同样如此。有些学者认为再加一两次利息，房地产资金链就将崩溃，这种看法完全是书呆子的想像。今年即使加四次也只有1%，对华业地产这样的公司根本没有多大的影响。

　　在报表上只能看到十大流通股东里的基金情况，但在不久公布的所有基金持股清单上我们看到基金持有华业地产总共有5552万股，另外泰康人寿新增加了695万股，中信建投证券公司新增了536万股，27家机构在四季度合计持股6783万股，这个持股比例对于估计为2.5亿“活跃”流通盘（年均量为998万股）的股票而言，超过了25%。我们认为华业地产不是投机资金的标的，因此出现连续大涨的可能性不大，但是它是一只股价能够长期增长、安全性优良的股票，而且在众多的房地产股中是估值被较大低估的品种。舍弃这种同样流通股不大的低于11倍市盈率的股票去买六七十倍的概念小盘股是不是脑筋出问题了？