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　　与此同时，美元弱势也提振了大宗商品市场，投资者关注可能再次到来的政府停摆。26日盘初，美元指数下跌0.4%，报97.11，创近四个月新低。23日日本政府表态将采取措施应对日元回落波动背后的市场投机行为，并警告称已做好干预准备，此后投资者将持续密切关注日本股市与日元走势。巴克莱银行认为：“干预预期升温推动日元走高，且这一影响传导至美元整体走势。尽管联邦公开市场委员会的偏谨慎立场，加之表现坚挺的经济数据本应给美元提供一定支撑，但日方若出手干预日元，可能会进一步加剧美元的资金流疲软状况。”

　　各国央行的黄金购买量依旧保持高位。高盛估算，当前全球央行月均购金量约为60吨，远高于2022年之前月均17吨的水平，尤其是新兴市场央行仍在持续将外汇储备转向黄金资产。值得一提的是，高盛认为，市场对财政可持续性等全球宏观政策风险的对冲需求将持续至2026年，这与2024年末美国总统选举后快速消退的大选相关对冲需求形成鲜明对比。“我们认为，全球宏观政策风险的对冲需求将保持稳定，因为这些市场感知到的风险（如财政可持续性问题）在2026年或无法得到彻底解决。”

　　MKS普安珀贵金属公司金属策略主管希尔斯（Nikki Hills）表示，当前的黄金上涨周期并非投机性行情见顶，今年金价将触及5400美元。“2025年是贵金属市场具有历史意义的一年，堪称百年一遇——白银价格几乎翻倍，黄金也大涨60%。这样的涨幅难以复刻，5400美元的目标意味着金价全年将实现30%的稳健涨幅。这是一场长期的趋势易，并非大宗商品的短期暴涨见顶行情。”希尔斯认为，地缘政治紧张局势并未淡化，反而持续成为市场焦点。近期的一系列热点事件，包括美国在委内瑞拉的相关行动、美国政府试图掌控格陵兰岛的举动，都进一步加剧了投资者的避险情绪，推动资金涌入黄金市场。“我们正步入一个新的阶段，未来十年，市场对关键金属、关键大宗商品的保供需求将大幅攀升。”