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　　在投资时，首先要明确自己承担的风险，而不仅仅是关注投入的金额。例如，股票的波动性大约是债券的两倍。因此要实现投资组合的平衡，需要根据不同资产的波动性调整权重，使整体风险均衡。如果能够合理设计这种风险平衡，就能达到预期的投资目标。这听起来可能有些复杂，但定额定投确实是一种不错的方式，因为它避免了一次性投资的风险，同时能够逐步积累资产。不过，关键在于了解如何构建一个平衡的“中性投资组合”，即一个能够在不同市场环境下稳定运作的投资组合。

　　再次强调，不要尝试预测市场走势，因为市场时机把握本质上是一个零和游戏。每次交易中都有买家和卖家，而市场中总有一些聪明的投资者。就像在扑克桌上打牌，你需要问自己：我的对手是谁？只有极少数人能够在市场中真正取得成功。桥水基金每年投入数亿甚至数十亿美元来研究市场，但即便如此，我们也看到过去六年中，整体市场表现普遍不佳。因此，如果你希望获得稳定且良好的回报，我建议采用一种基于风险平衡的投资方法，而不是试图预测市场。

　　我想表达的是，在这段时间内，货币的价值确实下降了。我想强调的是，当我提到黄金时，并不是说你应该持有超过适当多样化比例的黄金。我所说的是在一个优化的投资组合中，通常黄金的比例大约在15%左右。但无论是10%还是5%，黄金都能为投资组合的其他部分提供多样化。因此，必须将其视为一种风险降低工具，以应对货币整体大幅贬值的情况，因为债务和货币的印刷过多。因此，黄金应该是投资组合的一部分。但我再次强调，不要单独看待各个部分，而是要考虑各部分如何结合在一起，形成一个良好多样化的投资组合。

　　黄金是第二大储备货币，第一是美元，第二是黄金，第三是欧元，第四是日元，依此类推。央行会持有黄金。有一种说法是，黄金是唯一一种你可以拥有而不是他人负债的资产。这意味着黄金本身就是货币，它不依赖于他人承诺支付给你钱。黄金具有内在价值，可以在没有这些风险的情况下持有。这一点在政治或地缘政治环境充满挑战时尤为重要，例如俄罗斯遭受制裁的情况，或者二战期间日本资产被冻结的情况。因此，基于这些原因，黄金对我来说更具吸引力。但尽管如此，我仍然持有一些比特币作为一种替代选择。

　　储蓄为你提供了基础和安全感，这种安全感给予你自由。这是非常重要的。我为我的孩子们（现在都是成年人）和孙子孙女们做的事情是，每个生日和圣诞节我都会送他们一枚金币。我告诉他们，你不能出售这枚金币。你只能在货币体系崩溃的那一天，将其传递给下一代。这样，他们可以看到金币的价值在代际间传承。我发现这种做法比单纯送玩具更有意义。当然，我偶尔也会送一些玩具，但不会太多，因为玩具很快就会失去吸引力，而黄金硬币却能让他们理解储蓄和积累财富的过程。